test de efectividad de coberturas

Que es el test de efectividad de coberturas?

es un test numérico que permite saber si la cobertura cubre en efecto  el préstamo subyacente.en caso que la cobertura sea efectiva la empresa puede aplicar el llamado «hedge accounting» pudiendo no aplicar la variación del valor del derivado a la cuenta de resultados, evitando así su volatilidad.

ejemplo

la empresa  tiene contratado un préstamo a 10 años de 1000000 euros con el banco a tipo variable (Euribor 3 meses por ejemplo).

Se cubre con un swap a tipo fijo- tipo variable a 2%.suponemos que las fechas de swap coinciden con las del préstamo.

el test de efectividad consistiría en dos partes:

1) test retrospectivo

en este test se calcula el ratio (dollar offset) entre cambio de valor del derivado hipotetico (cobertura ideal) y el instrumento de cobertura contratado

si R(t) es el valor razonable del derivado real (contratado) en tiempo t
y H(t) es el valor razonable del derivado hipotético en tiempo t
y T – fecha de valoración para el test de eficacia de cobertura y t tiempo de inicio de cobertura
entonces la formula para el dollar offset D es:

$$R=\frac{R(T)-R(t)}{H(T)-H(t)}$$
este valor tiene ser entre 80% y 125%

2) test prospectivo

este test mesura la correlacion estadistica (mediante estadistica R sqaured) y el slope.
Se hace cambiando la curva de tipos actual y calculando el ratio para cada escenario.

en este test de efectividad prospectivo tomaremos la curva a fecha de valoración y la movemos 1% arriba , recalculamos el cambio de valor para el derivado real y hipotetico, obteniendo así varios puntos .Luego pasamos estos puntos como entrada en la función de Excel RSQR y SLOPE lo que nos dara las estadisticas para este test.

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