Que es un interest rate swap?

un swap es un contrato de intercambio de flujos variables por flujos fijos.

ejemplo

empresa A entra en un swap de tipos de interés con el banco B a tipo fijo del 1% contra Euribor 12 meses .el tradedate del contrato es el 1 de enero 2012 y la maturity es 1 de enero de 2017. el nocional es de 1 millón de euros

esto significa que A paga al B el 1 de enero cada año  hasta 1 de enero de 2017   10000 euros (1% sobre 1 millón)

y en la misma fecha B paga a A Euribor 12 meses (fijado 1 año  antes) multiplicado por 1 millón

Para que sirve un swap?

si A tiene un préstamo a tipo variable (normalmente indexado sobre euribor) y  piensa que los tipos de interés pueden subir al futuro le conviene contratar un swap. así A convierte este préstamo variable en préstamo a tipo  fijo y evita la subida de tipos de interés.

Como se valora un interest rate swap?

ejemplo 1

un swap donde A paga fijo 1% el B paga Euribor 12 meses el swap es a 2 años. contratado el 1 de enero 2012. nocional 100 euros.

fecha valoración: 1 enero 2012

en total hay dos flujos en este swap : 1 de enero 2013 y 1 de enero de 2014

primero vamos  a valorar pata flotante (indexada con euribor)

NPV flotante = Euribor 12m (1 de enero 2012)* factor descuento (2 de enero 2013)+Euribor 12 m (1 de enero 2013)*factor descuento (1 enero 2014)

el Euribor 12 (1 de enero 2012) lo sabemos

el euribor 12 (1 de enero 2013) lo tenemos que estimar , es decir calcular su forward
lo podemos hacer a partir de curva de factores de descuento de euribor 12m , según la formula:
\( F=\frac{1}{\delta}(\frac{df(1/1/2013)}{df(1/1/2014)}-1)\)
where
\( \delta \) es la fracción del año entre 1/1/2013 y 1/1/2014 según convención , por ejemplo actual/360